“含科量”持续上升“小巨人”不断涌现科创板三年笃行催生硬核之变

三年前的春天，科创板启动受理程序，注册制开启试点之门。一声春雷打破制度藩篱后梦想照进现实，科创板让企业家纷纷怀揣憧憬与激情，踏上与资本市场的接壤之旅。经过三年摸索打拼，中国硬科技集群样貌分明，如今的科创板已发生深层次结构性变化，有了更好更稳定的市场预期。

科技兴则民族兴，科技强则国家强。经过资本市场有效的资源配置，长期以来桎梏科创产业链血脉的“断点”得以连接，“堵点”得到疏通，这让国家重点支持的六大硬科技领域在科创板组成集群，有了规模化图谱。支持硬科技企业做大做强，建设科技强国，科创板的功能日益彰显。

连“断点”疏“堵点”

2021年6月和11月，龙芯中科和海光信息的科创板IPO申请获受理，这在数字经济和新一代信息技术业内影响深远。

招股书显示，龙芯中科已形成自主指令系统架构，自主研发了包括处理器核心在内的上百种核心模块；信创上游芯片企业海光信息的国产海光x86处理器技术路线已实现自主可控。这两家只是近年申报科创板公司群像中的一个缩影，越来越多的新申报企业展现出较强自主创新能力。

“对比是明显的。”一位科技研究专家表示，包括科创板在内，A股几大板块近三年来对硬科技标准精准聚焦，从监管机构到企业自身，都在向能代表国际竞争力的关键领域发力。

从上游芯片设计、中游晶圆代工及下游封装测试，集成电路产业链各环节已在科创板上市公司全部体现。但要真正突破“卡脖子”技术，不仅仅在于产业链的齐备，还要同时兼备半导体材料和设备等基础设施的支撑环节。去年6月申报科创板IPO的概伦电子是国产EDA领军企业。EDA工具作为集成电路产业链基石，其申报填补了科创板相关领域空白。

“集聚效应的形成对打通产业链上下游，推动创新规模化起到示范作用，同时能有效连接产业链的‘断点’、疏通‘堵点’，为促进制造业迈向中高端，实现制造强国战略目标提供有力支撑。”上述专家说。

一批批新申报科创企业显示出科创板对拥有核心竞争力的硬科技企业的吸引力。同样，硬科技企业借助科创板平台实现腾飞与扩张，科创板这块改革“试验田”孕育出更多能量。

数据显示，2021年科创板公司合计实现营业收入8126.93亿元，同比增长36%；实现归母净利润929.09亿元，同比增长72%。其中，近九成公司实现营业收入同比增长，近七成公司实现归母净利润同比增长，55家同比翻番。

“硬科技”特征凸显

科创板持续登“科”，与科创属性增强息息相关。

去年4月，证监会修订科创属性评价指引。同时，上交所出台科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定，进一步明确科创属性要求。

一子落定，满盘皆活。中国证券报记者注意到，此后，硬科技企业向科创板集中的趋势更加明显，科创板受理企业硬科技特征更加突出。

相比往年，进入第三个年头的科创板“含科量”不仅持续上升，而且品质更高，“血统”更纯，产生了一系列硬核变化。2021年科创板新受理177家企业，其中拥有50项以上发明专利的企业占比30%，研发人员占比中位数从往年的22%升至33%，研发投入占比中位数从往年的7.9%升至10.52%。

受理企业行业进一步集中。新一代信息技术、生物医药、高端装备、新材料、新能源和节能环保六大科创板行业的企业数量合计占比99%。专门面向未盈利的生物医药类企业的第五套上市标准的适用情形，首次扩大至医疗器械企业，2021年共有12家企业申报，数量逐年稳步上升。选择红筹和差异表决权相关上市标准的企业占比同样有所上升。随着特殊创新企业在科创板发行上市所面临的“卡口”问题逐步明确，科创板把优秀红筹科创企业留在境内上市的吸引力和包容性逐步显现。

拥有灵活股权激励机制的科创板已展现出示范引领和“反哺”作用。2021年科创板受理企业存在员工持股计划或股权激励计划的占比77%，较以前年度的40%大幅增长。“员工持股和股权激励计划通过市场化的利益绑定机制，不仅能为硬科技公司吸引人才，同时可激发研发与业绩增长活力。”一位资深市场观察人士说。

“小巨人”茁壮成长

作为科技创新型企业聚集地，两年多时间，科创板聚集了115家专精特新中小优质企业，占比29%。

各产业链及细分领域“隐形冠军”的聚集带来显著龙头效应。从业绩预告披露情况看，科创板专精特新企业业绩表现亮眼，2021年合计实现营业收入和归母净利润的增长为39%和42%，超六成公司营收、净利润双增长，细分领域竞争优势进一步夯实。其中，首批国家专精特新“小巨人”企业芯源微，深耕半导体设备细分赛道，2021年实现营业收入8.29亿元，同比增长152%；实现扣非归母净利润6368.13万元，同比增长395%。

在业内人士看来，专精特新“小巨人”聚集，凸显科创板企业专注于细分市场、聚焦主业、创新能力强、成长性好的科创属性，发挥了高质量发展的示范作用。

值得一提的是，科创板专精特新“后备军”充足。在工信部2019年至2021年公布的三批“小巨人”企业名单中，截至2021年底已有189家申报科创板，总体占比26.7%。其中，2021年受理企业中45家为“小巨人”企业，所处行业涵盖六大科创板行业领域，占2021年受理企业总数的25.4%。

可以预见，未来，科创板硬科技集聚效应将进一步凸显。“‘硬科技企业要上就上科创板’不再只是口号，越来越多的硬科技企业已将科创板当做上市首选地。”上述人士说。