康泰生物300601：公司增长符合预期在研管线稳步推进

最近几天，康泰生物发布了2021年年报和2022年一季报2021年，公司实现营业收入36.52亿元，同比增长61.51%，实现净利润12.63亿元，同比增长86.01%，扣非归母净利润11.91亿元，同比增长91.90%，经营性现金流净额为16.52亿元，同比增长275.65%2022年一季度，公司实现营业收入8.71亿元，同比增长214.60%，实现净利润2.74亿元，同比增长987.71%，扣非归母净利润2.48亿元，同比增长2763.78%，经营性现金流净额—6100万元预测与评级:伴随着13价肺炎疫苗获批上市，量将逐步增加，四联疫苗，乙肝疫苗，23价肺炎，冻干Hib疫苗销量稳步增长，公司现有产品盈利能力有望进一步提升公司二倍体野生苗等重研品种即将进入收获期，公司长期成长可期此外，在全球疫情反复的背景下，公司自主研发的新冠肺炎灭活疫苗和与阿斯利康合作的腺病毒载体新冠肺炎疫苗仍有望给公司带来业绩增长，但收购价格和疫苗接种策略仍不确定，需要持续跟踪我们已经调整了公司的利润预测预计2022—2024年EPS为2.02元，3.13元，3.96元，对应4月27日收盘价PE，分别为31.5倍，20.4倍，16.1倍，维持审慎增持评级风险:新冠肺炎疫苗定价和接种策略不确定，核心产品销量不及预期，新产品的市场介绍少于预期，正在开发的产品研发进度小于预期，行业政策变化等