轻工制造行业点评：1-4月中国／越南家具出口同比分别+1.8%／-14.

根据海关总署的数据，2022年1月至4月，中国出口总值为1.09万亿美元，同比增长12.5%仅4月份，出口额为2736.20亿美元，同比增长+3.9%，环比2022年3月的2759.98亿美元下降—0.9%其中，1—4月累计家具及零部件出口228.3亿美元，同比增长+1.8%仅4月份，出口60.47亿美元，同比增长—3.0%，较2012年3月单月出口55.68亿美元增长+8.6%

中国出口集装箱运价指数有所上升，周度综合指数环比+1.5%中国出口集装箱指数周度数据显示，截至2012年5月20日，CCFI综合指数为3135.78，与去年同期相比仍处于高位，环比+1.5%，其中美东/美西/欧洲航线分别为+9.2/+7.7%/—1.4%

2022年1—4月，越南出口总额达435.96亿美元，同比增长—2.9%，其中4月单月出口128.0亿美元，同比增长—0.2%，2022年3月107.53亿美元，同比增长+19.0%。

其中，1—4月累计家具出口7.25亿美元，同比—14.5%仅4月份出口2.36亿美元，同比—6.2%，相比2012年3月份1.71亿美元的月度出口，同比+38.3%

美国市场销售额同比增速放缓，各环节库存持续增长，进口额保持上升2002年3月美国总库存/制造商库存/零售商库存/批发商库存同比为+14.7%/+10.6%/+11.4%/+22.0%，批发商，制造商和零售商库存持续增长，目前处于高位，2002年3月美国总销量/制造商销售额/零售商销售额/批发商销售额同比为+14.1%/+14.5%/+5.6%/+22.1%，各环节销售额同比保持增长，增速放缓

从美国进口来看，2012年3月中间品/消费品/资本品进口值同比+51.3%/+25.9%/+18.4%，进口值仍保持上升。

2022年1—4月，功能性办公椅等旋转椅出口额69.76亿元，同比增长—30.6%2022年4月，月度出口额达到18.94亿元，同比增长—36.2%，而2022年3月为16.59亿元，环比增长+14.2%

2022年1—4月，木框架沙发累计出口额175.74亿元，同比增长—7.3%2022年4月，木框架沙发出口额为34.5亿元，同比增长—35.6%，与2022年3月的月度出口额44.59亿元相比，同比增长—22.6%

2022年1—4月，功能沙发及其他金属框架沙发累计出口值196.39亿元，同比增长—0.36%2022年4月，金属框架沙发出口额50.14亿元，同比增长—10.4%，当月出口额47.81亿元，环比增长+4.9%

2022年1—4月，人造草坪累计出口值23.85亿元，同比增长—15.6%2002年4月单月出口额达到5.7亿元，同比下降18.7%，环比下降8.5%，而2002年3月单月出口额为6.23亿元

2022年1—4月，PVC地板累计出口金额139.72亿元，同比增长+12.9%2002年4月，单月出口额达到34.85亿元，同比增长+0.4%，而2002年3月单月出口额为37.15亿元，环比增长—6.20%

由于航运，原材料等因素，出口面临短期压力，关注汇率和关税政策的变化，长期看好供给侧集中度的提升和领先竞争优势的进一步加强

供给侧:2021年上半年，上市出口企业收入大幅增长，利润承压2021年下半年，他们仍然受到运力紧张，原材料压力和人民币升值压力的限制出口行业分行业增速逐步回落在行业长期高压下，不排除出清部分中小产能的可能，行业集中度可能进一步提高需求端:20年全球疫情爆发，海外耐用消费品需求持续增加21年下半年以来，伴随着疫情好转等影响，海外产能逐渐恢复，需求可能趋于稳定增长长期来看，在产业层面，中国在全球供应链中地位稳固，相关产业配套设施完备，公司层面，家居出口龙头抗风险能力强，率先布局海外产能，生产供应稳定，进一步强化海外市场竞争优势建议关注出口占比高的家用龙头，，细分赛道龙头，单品渗透率提升的，，，

风险:疫情防控不及预期，汇率波动，原材料价格波动，国际贸易政策不确定性。