纺织服装行业6月投资策略：外需增长势头分化看好内需景气回升

行情回顾:a股纺织服装板块修复好于大盘5月，港股，美股，台股下行，a股上行，a股和台股纺织板块表现好于大盘，5月份a股多数公司表现好于大盘，其中制造业公司表现较好，港股和美股更多纺织服装公司表现弱于大盘

制造业出口:中国出口增速放缓，越南保持繁荣，成本压力逐步得到控制2022年1—4月，国内纺织品出口+27%/—10%/+22%/+1%，服装出口+17%/—8%/+10%/+2%，越南纺织品出口从2021年11月开始明显回暖，2022年1—4月分别增长27%/10%/19%/22%4月国内PMI环比41.7 —17.5%4月亚洲主要国家或地区PMI高于50阈值，但环比略有下降28棉价从4月份开始，Cotlook A的棉价从5月初开始下降运价自今年2月中旬开始下降，5月平均综合运价环比—0.4%5月，美元兑人民币汇率升至6.71

纺织行业消息:1)国内:上海已实现社会出清，分阶段复产，快递物流快速恢复，柯桥轻纺城因疫情关闭3天，68消费火爆2)海外:近期高通胀席卷欧美，零售环境疲软，但服装行业不同细分市场出现分化一方面伴随着社交，办公活动的恢复，高端正装，礼服增速不错，另一方面高收入人群的消费意向并未受到太大影响，高端品牌有较好的预期

投资建议:受疫情影响，4月服装零售和出口承压本土运动品牌叠加去年新疆棉花高基数，板块估值持续回调至最近两年低位5月以来，基本面边际改善推动估值修复展望6月，品牌端运动品牌的品牌基数压力将会减轻，国内疫情将得到控制，物流将会恢复看好618带动疫情后的消费反弹和复苏，制造业，企业成本控制，看好外需抗通胀能力强的高端品牌供应商港股主要推荐李宁，安踏体育，神州国际，特步国际，波司登，塔尔博特，a股主要推荐华力集团，泰华新材，魏星，贝恩乐芬，盛泰集团

风险:疫情反复，企业恶性竞争，汇率和原材料价格大幅波动。