每经热评｜券商业绩两极分化行业洗牌恐不可避免

每经特约评论员曹中铭

截至4月底，包括未上市券商在内的100多家国内券商的业绩浮出水面统计显示，2021年绝大多数券商已实现盈利，10家券商实现净利润超百亿元值得注意的是，在多家券商盈利的情况下，2021年仍有8家券商业绩亏损，累计亏损超过20亿元笔者认为，券商业绩两极分化可能意味着行业洗牌不可避免

8家亏损券商中，大同证券以7.32亿元的亏损排名第一，高盛高华以1500万元的亏损排名第二至于亏损原因，大同证券主要是风险资产市场化处置，计提信用减值准备，德邦证券亏损是因为业务及管理费用同比大幅增长，中山证券亏损主要是因为营收大幅下降

从盈利能力来看，2021年中信证券实现净利润231亿元，华泰证券133.5亿元，招商证券116.5亿元，CICC 107.8亿元，国泰君安150.1亿元和券商的亏损相比，简直是天壤之别，两者根本不在一个档次上

前一阶段的日吃，在市场持续低迷的情况下，券商行业亏损成为常态此后，在经纪业务不断创新的背景下，两融业务和资产管理业务成为券商继经纪，自营，投行之后新的利润增长点，这也让国内券商逐渐摆脱了靠日谋生的窘境，盈利成为经纪行业的主旋律

最近几年来，经纪行业的发展可谓一帆风顺即使在市场低迷时期，券商行业整体也是盈利的比如2019—2021年，券商行业业绩连续三年增长，但即便如此，还是会有亏损的券商

2021年券商利润突破100亿元，部分券商亏损上亿元巨大的差距凸显了相关券商在公司治理，内控机制和风险管理方面的不足

笔者认为，对于券商行业来说，其业绩分化的背后，可能意味着行业洗牌大幕的开启而且，无论是从国内还是全球资本市场来看，一个行业从最初诞生到发展都有洗牌的必然，国内券商行业也是如此

从国内来看，百余家券商经过多年发展，逐渐分化为多家头部券商领衔，中间券商跟随，其他中小券商跟随的格局中信证券等头部券商在业绩，行业地位，市场影响力，市场份额等方面都远远落后于其他券商而且头部券商的发展也呈现出强者恒强的局面，逐渐与其他券商拉开距离这既是行业发展的结果，也是行业分化的结果

而且，最近几年来，运营商级券商的设立也多次被监管层提及国内券商的发展离不开监管部门的关怀可是，在国内市场向外资开放的同时，国内券商显然需要走出去争夺全球市场的话语权和定价权，这对券商的实力，竞争力和抗市场风险能力提出了更高的要求国内券商走出去，打造航母级券商是非常必要的打造航母级券商，离不开券商行业的并购重组和资产重组所以可以预见，未来一段时间内，一些中小券商会被头部券商并购