资产证券化纾解中小微企业融资难上交所债市产品创新畅通实体经济“血脉”

日前，中信证券—CICC—三一租赁智能装备二期资产支持专项计划在上交所成功发行成立，发行规模15.1亿元该期工程作为第二期在储货架下发行，第一期于2022年4月29日发行

根据消息显示，该期项目基础资产承租人和募集资金投向三一重工产业链下游的中小企业和个体工商户，主要从事建筑施工，工程运维，资源开采，货运物流等相关领域，有效缓解了产业类上游中小企业的经营压力和融资困境。

上交所相关人士表示，最近几年来，上交所资产证券化市场不断探索，三一租赁智能装备二期这一专项资产支持计划是助力中小企业发展的又一具体实践，对我国工程机械行业乃至制造业龙头企业如何支持中小企业发展具有借鉴意义。

压缩资产信用

拓宽中小企业融资渠道

如何解决中小企业融资难，融资贵的问题，一直是资本市场亟待解决的重要命题银行贷款，企业债券等传统企业融资模式主要依靠本金信用和抵押担保，而资产证券化产品依靠基础资产的现金流，具有独立的资产信用，可以依靠企业生产经营过程中产生的资产信用进行融资，是中小企业拓宽融资渠道，提高融资效率的重要途径

2021年全年，上交所发行的资产证券化总额为1.14万亿元，其中应收账款，融资租赁，小贷等资产直接面向产业链上下游的民营企业，中小企业和个体工商户全年发行资产证券化总额8987亿元，支持了3000多家民营和中小企业融资，更好地匹配了实体经济需求

其中代表产品为海通恒信小微系列，其基础资产为海通恒信租赁针对中小微企业设备租赁的全部融资租赁债权已在上交所发行17期，累计发行规模174亿元该系列产品架起了资本市场与中小微制造企业之间的桥梁，能够更好地服务于广大中小微制造企业和实体经济，取得了良好的市场示范效应

同时，疫情期间，上交所全力确保实体经济融资支持不因疫情而中断在各方的全力推动下，最新一期海通恒信肖伟17号资产支持专项计划于5月12日成功预订备案，发行规模12亿元，全场认购倍数分别为3.63倍，优先票面利率为2.69%，有效帮助中小企业降低融资成本，提振了市场信心

创新商业模式

提高市场服务的深度和广度。

依托中小企业的贸易应收账款，生产设备和知识产权，最近几年来，上交所资产证券化市场基础资产类型逐步丰富，业务模式不断创新。

比如，伴随着应收账款的数字化，电子化，面向平台的产品不断涌现，部分数字化平台已经具备凭证流转，拆分，融资等功能中小企业可以在平台中进行不同核心企业的授信，提高融资效率同时，知识产权证券化融资规模稳步扩大，爱奇艺，浦东科技创新等积极依托版权，专利许可等知识产权创新融资模式

在面向平台的产品中，上交所发布了欧耶区块链鲍彤1号专项资产支持计划，中国宝武多核企业区块链鲍彤1—20号专项资产支持计划等优化的供应链产品这类产品不同于以前的供应链ABS，以核心债务人企业为主导由原权利人发起并主导，提出确权工作在证券化过程中，核心企业的信用可以得到进一步延伸，惠及全产业链上各类真正有融资需求的中小企业，在一定程度上帮助其解决融资难，融资高，融资慢的问题

在知识产权证券化领域，目前上交所已覆盖融资租赁，供应链，小额贷款，许可转让，质押等多种产品模式，产品发行总额74亿元

以华泰—信保集团5月31日新发行的太湖湾科技园滨湖知识产权1—5号资产支持证券为例首期已为无锡滨湖区13家科技型企业融资1亿元，企业实际融资成本每年3%池内资产包括79项专利和19项集成电路布图设计，均来自集成电路，半导体，电子设备等芯片相关行业

可以看出，知识产权证券化的实践加速了知识产权与金融资源的深度融合，不仅全面落实了国家科技创新战略，还借助资本市场进一步深化了知识产权保护，探索了知识产权融资助力中小企业发展的新路径，激发了资本市场助力中小企业融资创新的发展新格局知情人说