博安生物港股IPO：两款核心产品市场规模预计收缩，上半年亏损1.5亿

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公司研究室IPO组

方圆

日前，山东博安生物科技股份有限公司第二次向HKEx主板提交上市申请，瑞银集团和安信国际为其联席保荐人2022年上半年，公司营收2.2亿，亏损1.5亿

1.某药商业化，三年亏损6.2亿。

博安生物是一家创新型制药和生物类制药公司，针对肿瘤，代谢，自身免疫，眼科等常见主要治疗领域目前，博安生物已有一个商业药物博宇诺reg，是生物相似药贝伐单抗注射液

贝珠单抗是美国食品药品监督管理局批准的单克隆抗体药物，主要用于治疗转移性结直肠癌，晚期转移性或复发性非小细胞肺癌，复发性胶质母细胞瘤，上皮性卵巢癌，输卵管癌或原发性腹膜癌和宫颈癌。

根据Jost Sullivan的报告，从2017年到2021年，贝伐单抗在中国的市场规模从17亿元增长到90亿元，年复合增长率为51.4%预计2030年将增至184亿元，2021—2030年复合年增长率为8.3%

2021年4月，博安生物的博尤诺区，转移性结直肠癌和晚期转移性或复发性非小细胞肺癌的适应症获得了监管批准2021年5月，Boyunoreg上市

直到2021年，博安生物才实现营业收入2021年和2022年上半年，博安生物的营收分别为1.6亿和2.2亿，均来自博宇诺reg

由于公司规模小，不足以覆盖成本和费用，至今未盈利2020年至2022年上半年，博安生物分别亏损2.4亿，2.3亿，1.5亿，三年累计亏损6.2亿

02.LY—CovMab对奥米克隆的中和作用有限。

与港股市场其他创新药公司相比，博安生物的优势在于商业化，亏损相对较低该公司的第一款商业产品Boyuno reg市场增速较快，但市场规模一般

博安生物在招股书中表示，公司三大核心产品为LY—CovMab，BA1102和ba 6101。

LY—CovMab是通过重组技术生产的人单克隆抗体，用于治疗新冠肺炎2020年2月，博安生物开始研发LY—CovMab，并在中国进行二期临床试验预计LY—CovMab的二期临床试验最快将于2023年完成

目前国内有1种新冠肺炎中和抗体，包括已上市的LY—CovMab，还有9种处于临床阶段但根据病毒体外中和活性数据，LY—CovMab对Omicron突变体的中和作用有限

2021年，全球新冠肺炎中和抗体市场超过95亿美元，但预计未来新冠肺炎中和抗体的规模将会减少。

03.BA1102的预期市场规模下降。

BA1102是安加维区，仿生药物主要用于治疗多发性骨髓瘤，实体瘤骨转移，不能切除或手术切除的骨巨细胞瘤等引起的骨相关事件，可能导致严重的发病率。

2015年7月，博安生物开始研发BA1102，目前正在国内进行实体瘤骨转移三期临床试验预计2023年第一季度完成三期临床试验，并向美国食品药品监督管理局提交实体瘤骨转移和巨细胞瘤治疗的生物制品许可申请

从2017年到2021年，Angawi reg全球市场规模从17.09亿美元增长到22.04亿美元，年复合增长率为6.6%预计2030年将降至18.25亿美元

04.BA6101已获得监管部门的批准。

BA6101是Proforce reg生物类药物，主要用于治疗骨质疏松症，增加骨量2014年11月，博安生物开始研发BA6101，2022年11月，获得监管部门批准开始BA6101商用

从2017年到2021年，全球Proforce reg市场规模从21.64亿美元增长到35.93亿美元，年复合增长率为13.5%预计2030年将达到39.85亿美元，2021—2030年复合年增长率为1.2%

博安生物三个未上市的核心产品中，两个未来市场规模会下降，剩下一个会放缓。