格力电器：2021年营收净利润双增长加快多元化布局

4月29日晚间，格力电器发布2021年年报2021年实现营业收入1878.69亿元，同比增长11.69%，归母净利润230.64亿元，同比增长4.01%，基本每股收益4.04元公司拟向全体股东每10股派发现金红利20元营业收入和净利润双双回升，创新实力和多元化发展成果亮眼

同时，格力电器也披露了一季度报告2022年一季度，公司实现营业收入352.6亿元，同比增长6.24%，净利润40.03亿元，同比增长16.28%，基本每股收益0.68元

营收和净利润双双反弹。

整体来看，格力电器2021年业绩企稳全年格力电器营收和净利润实现整体增长，格力电器白马龙头地位较为稳固分季度来看，格力电器2021年一，二季度上半年表现良好虽然下半年其业绩绝对值较高，但与上年相比业绩略逊一筹不过，2022年格力电器首次再次稳定增长态势，一季度净利润在2021年业绩较好的基础上增长16.28%

具体来看，4月29日，格力电器发布了2021年年报报告期内实现营业收入1878.69亿元，同比增长11.69%，归母净利润230.64亿元，同比增长4.01%2022年一季度，格力电器实现营业收入352.6亿元，同比增长6.24%，净利润40.03亿元，同比增长16.28%，基本每股收益0.68元

有分析认为，格力电器的年报为其2021年的业绩指出了成本压力，经济形势严峻复杂，多元化经营，电商运营等几个关键词。

首先是复杂多变的经济形势，从整体严峻复杂的经济环境延伸到格力电器主要所属的家电行业其实2021年家电行业整体环境还可以，处于温和复苏的态势电子信息产业发展研究院发布的《2021年中国家电市场报告》显示，2021年，中国家电市场全面复苏，零售规模达到8811亿元，同比增长5.7%，整体基本恢复到疫情前水平格力电器营收同比增长10%以上，高于行业复苏和增长水平

但仍需注意的是，当前复杂多变的经济环境并未达到经济，市场，企业都能稳健发展的阶段，这也给公司未来业绩带来了不确定性。

值得一提的是，从市场份额来看，格力再次卫冕空调行业冠军根据暖通资讯发布的数据，格力中央空调是2021年中国中央空调行业唯一销售规模超过200亿的品牌，实现中央空调市场十连冠，据行业在线2021年家用空调国内销售数据显示，格力空调以37.4%的份额位居行业第一，实现了27年的领先地位

其次，是成本压力年报显示，2021年格力电器原材料成本为862.27亿元，占营业成本的88.27%，同比上升13.64%

原材料上涨带来的成本压力有利有弊坏处比较直接，会直接侵蚀公司利润，但行业内每个人都会面临同样的问题，好处是在成本压力下，部分企业承受不了利润下滑，行业集中度会上升，行业会重新洗牌，剩者不时为王

格力积极抓住线上转型，积极参与电商运营年报指出，格力电器通过减少销售环节，降低销售成本，重塑格力生态架构和生态系统，实现了线上服务与线下体验深度融合的新零售模式

光大证券分析师洪继然指出，最近几年来，格力网上上市份额明显提升自2019年11月电商公司成立以来，公司董事长董明珠频繁通过自己的门店亲自带货2021年，格力线上零售占比不断提升，二是价格策略更加务实，是三大环境的支撑2020年下半年起，原材料价格上涨，友商的成本红利不再发放此外，新的能效标准有效地捍卫了低成本频率设置机的影响

年报还指出，格力电器不断丰富家电品类，加强新媒体渠道营销，取得良好效果凭借突出的综合实力，格力电器再次位列福布斯全球企业2000强第252位，财富世界500强第488位

坚持自主创新，加快多元化布局。

多元化方面，2021年格力电器多元化业务收入在增加年报显示，2021年，格力生活电器实现营收48.82亿元，同比增长7.96%，工业产品收入31.95亿元，同比增长38.60%，智能装备营收8.58亿元，同比42.77%，智能装备板块，格力覆盖工业机器人，数控机床等10多个领域的数百款产品，绿色能源实现营收29.07亿元，同比增长63.13%，增幅最大

与此同时，格力继续加大研发投入，2021年，格力电器R&D投入达到65.29亿元，同比增长5.07%。

董明珠在接受采访时曾表示:希望制造企业能够坚定地走在自主创新的道路上，把关键的核心技术掌握在自己手中如果企业不掌握核心技术，很难有更好的技术突破加强科技创新的自主性，对制造企业意义深远截至2021年底，格力电器共获得国家级，省部级，行业级重要奖项99项，累计授权发明专利13507件，获中国专利奖63项，其中发明金奖2项，外观金奖3项历年获奖总数位居空调行业第一

可以说，格力在深耕家用空调的同时，积极进行多元化布局，多个板块都取得了不错的成绩光大证券表示，格力电器是聚焦战略的优秀典范多元化能否成功，不仅取决于市场，人才，渠道，组织管理能否跟上战略的变化，还取决于多元化方向是否与原来的主营业务高度相关格力电器长期专注于空调领域，从一个小企业发展成为国内最赚钱的家电巨头，二是聚焦战略优势:格力长期专注于制冷行业，集中资源做强做大家用空调，商用空调，特种空调乃至制冷行业，为企业的可持续长远发展奠定了坚实的基础

估值接近历史底部。

截至4月29日，格力电器股价收于每股31.21元2021年年报数据显示，从估值来看，格力电器最新PE为7.725倍，接近2018年历史低点

此外，经过近期股价下跌，格力电器的股息率接近13%，是a股市场为数不多的股息率超过10%的上市公司。

从估值PB来看，格力电器最新PB为1.78倍，也在历史底部估值水平附近。

洪继然指出，2021年二季度以来，房地产行业接连发生风险事件悲观预期下，房地产行业收缩，叠加原材料价格大涨格力电器的PB估值已降至2.3倍，处于过去10年PB估值的2%百分位，修复空间较大

预计2022年，空调行业国内需求将有所回升，平均价格将温和上涨洪继然认为，2022年空调行业有望继续回暖主要原因有三:一是消费市场回暖，促进消费的政策陆续出台，网络零售的拉动效应持续显现，第二，房地产销售再创新高，房地产的后周期行业包括家电行业有韧性，第三，宏观环境利好，稳增长+宽信贷可能成为政策主基调，2022年上半年耐用消费品需求可能明显改善

从券商机构评级来看，截至4月29日，Wind的一致性评价给予格力电器买入评级，一致目标价50.04元，当前上涨空间60.33%重要指标方面，Wind的一致预测EPS为3.98，格力电器4月29日公布的最新EPS为4.04，高于Wind的一致预测

光大证券指出，格力电器是全球空调的标杆企业，是价值成长股的典型代表我们看好公司投资前景，短期行业修复和公司转型，长期关注产品和业务多元化