微观流动性跟踪：放缓的北向放大的减持

微观流动性整体:股权融资节奏回归正常，产业资本净减持快速放大这一时期资金供给总计404亿元，资金需求1408亿元对于市场净流出，为—1004亿元与上期的392亿元相比，资本主要通过股权融资和产业资本净减持收紧市场继续反弹，北向继续为领涨市场贡献增量资金与此同时，两个金融市场的底部继续回升，投资者情绪继续上升另一方面，在市场大幅收复失地后，股权融资也回归正常节奏，产业资本净减持规模也加速上行

部分公开发行:连续15周低于100亿股，年底情绪冰点本期偏股型公募新增份额为87.01亿份，较上期的113.9亿份下降—23.6%绝对水平仍处于筑底期新发行水平已连续15周低于100亿份上一次出现类似情况是在2018年10月，当时新发行水平连续23周低于100亿份，随后出现了单周新发行超过400亿份的信号，说明人们的情绪正在升温考虑到近期市场的反弹，我们认为目前的基金发行水平处于情绪冰点末期

北上资金:医药食品饮料加速回流，流入边际放缓本期北向资金整体净流入214.68亿元，较上期净流入621.75亿元变化—65.47%6月以来，北向资金打破边际平衡，转为大幅净流入，在此轮市场反弹中提供了重要的增量资金，带动市场情绪回暖虽然有边际放缓，但仍是增量资金的主导主体行业流量方面，加速医药食品饮料回流，继续增加电力设备仓

两次融资:整体参与率上升到8%以上5月以来，两融成交热度持续回暖，两融成交占总A成交额的比例达到8.14%本期双周净买入168.57亿元，略低于上期的204.84亿元，杠杆资金交易情绪仍处于回暖期

A类股票ETF:反弹与减仓继续相伴本期股票ETF净申购金额为—66亿元，相比上期的—123亿元，资金仍保持净流出在5月初以来的市场快速反弹过程中，ETF基金虽然有短期小幅加仓，但一般都伴伴随着减仓

股权融资:节奏回归正常本期股权融资规模869亿元，较上期239亿元+264%，主要是宁德增幅较大在市场明显反弹后，股权融资的步伐已经恢复正常

行业:净减持规模快速放大本期产业资本净减持达到301亿元，与上期净减持108亿元相比，变动+180%6月下旬，市场反弹势头不减，同时减持规模加速上行

限售解禁:迎来解禁高峰定期出售解禁市值为1528亿元，较上期1189亿元变动+28%未来一个月将迎来科技创新板的解禁高峰下一阶段解禁市值预计为2376亿元，主要集中在国防军工，基础化工，石油石化，非银金融，医药，生物

南向资金:连续12周净流入本期向南资金净流入238亿元，相比上期78亿元变化+204%，流入势头不减2022YTD南向资金净流入已达1588亿元，资金配置持续增加

风险:股票市场的流动性发生了超出预期的变化，客观数据对股价变化的解释能力有限，数据更新和计量错误。