慧智微电子IPO过会，系OV手机5G模组供应商，李阳3年半亏损6.7亿

出品:子弹财富观

汇智微电子经过三轮询价，于2022年5月10日提交上市申请。

日前，它们因上市申请文件中的财务信息超过有效期而被暂停发行上市，但11月3日又恢复了审核程序。

根据汇智微电子最新的招股书，他们成立于2011年他们是一家芯片设计公司，为智能手机，物联网等领域提供射频前端他们的主要业务是R&D，设计和销售射频前端芯片和模块在过去的三年半时间里，他们销售的主要射频前端模块是5G模块和4G模块

他们可以为客户提供无线通信射频前端发射模块和接收模块等其产品应用于三星，OPPO，vivo，荣耀等国内外智能手机品牌，并已进入文泰科技，华勤通信等一线移动终端设备ODM厂商，移动通信，广合通，日海智能等头部无线通信模组厂商

汇智微电子的发展

2019年，汇智微电子只有4G模块，当年营收6042.74万元2020年4G模组收入1.598亿元，占比77.08%，5G模组收入4750.19万元，占比22.92%2021年，他们的4G模组营收为3.271亿元，占比63.65%，5G模组营收快速增长至1.857亿元，占比36.13%2022年上半年，他们的4G模组营收为1.339亿元，占比65.06%，5G模组营收为7192.08万元，占比34.94%

2019年至2022年上半年，汇智微电子分别实现营收6042.74万元，2.073亿元，5.14亿元和2.058亿元。

同期净亏损分别为7887.52万元，9619.15万元，3.181亿元和1.776亿元去年没有实现利润三年半来累计亏损6.708亿元

对于报告期内的亏损，汇智微电子解释称，一方面公司实施股权激励，近三年半确认股份支付金额分别为1058.1万元，1560.22万元，2.632亿元，1亿元。另一方面，为保证产品能够跟上下游应用市场的需求，缩小与海外领先企业的技术差距，继续加大研发投入，报告期内，剔除股份支付后的R&D费用分别为4，743.92万元，7，588.54万元，1.155亿元和8，793.35万元，占营业的78.51%，36.61%和22.5%

此外，汇智微电子产品毛利率受到挤压，盈利水平无法完全覆盖公司R&D投资等费用，导致公司扣除股份支付费用后持续亏损。

在招股书中，汇智微电子还对2022年全年业绩进行了预测，预计实现营收3.116亿元至3.633亿元，较2021年下滑39.37%至29.31%归母净亏损为3.71亿元至3.392亿元，较2021年下降16.61%至6.62%扣非净亏损预计为3.683亿元至3.489亿元，较2021年下降147.18%至134.18%

汇智微电子表示，2022年业绩下滑的原因包括国际国内形势多变，疫情反复，通胀上升等因素影响了全球终端消费力，下游智能手机市场和物联网市场需求减弱，以及行业周期对下游客户的影响，下游客户也开始控制库存风险三星品牌模型项目，OPPO品牌模型项目等库存项目出货量下降明显，增量项目未能及时延续，出货规模较小

汇智微电子也分析了自己的业务劣势:

首先，与国际头部企业相比，R&D团队仍然很小，而且公司成立时间很短目前，与国际行业领先企业相比，资产和收入规模相对较小，R&D投资基金的规模有限

其次，缺乏参与行业标准制定和上游产业链布局的能力该公司的商业模式是无晶圆厂的，在晶圆制造，封装和测试方面依赖外部代工厂当代工产能供不应求时，面临一定的产能不足，限制了公司的交付能力成品测试方面，公司主要通过外包工厂进行测试

再次，3GHz以下频段的PAMiD和L—PAMiD高集成度模块与国际厂商还有较大差距。

第四，汇智微电子2020年才进入头部客户的供应体系，晚于竞争对手，品牌知名度相对较低，导致市场开拓存在一定困难。

上市前，公司两位创始人李阳和郭耀辉合计控制汇智微电子32.13%的投票权本次发行前，李阳持有公司8.18%的股份，为公司第一大股东郭耀辉持有4.65%的股份，是公司的第四大股东第二和第三大股东分别是国有东大基金二期和外资股东GZPA，分别持股6.54%和5.65%