提升合资公司股比，现代在华寻求翻身的最后筹码？

近期，关于现代汽车集团计划提高在华合资公司北京现代股比的消息再次甚嚣尘上。虽然现阶段现代汽车中国和北京现代方面对该消息均表示“不知情”，但结合韩系车在华的处境以及起亚组建新合资公司的做法，业内认为以上信息并非空穴来风。

产能过剩下的“危机感”

其实，现代汽车想要提升其在合资公司中股比的消息早在去年就有传闻。去年年中，理想汽车接盘了停摆两年的北京现代第一工厂。彼时，有国内媒体援引北京现代知情人士的消息称，现代汽车欲在年底增加投资，提升在北京现代中的股比，其代价是以往拿到的工业用地被收回，而第一工厂所在的土地已被收回并送给了理想汽车。

业内人士表示，对现代汽车来说，去年出售北京现代第一工厂虽然有其意欲提升合资公司股比而不得不进行的“交易”，但更大的驱动因素还是产能过剩。如今，这一幕在北京现代重庆工厂再度上演。日前，有媒体援引北京现代内部人士消息报道称，“北京现代重庆工厂于12月份就停产了。”

公开资料显示，北京现代共有五座工厂，其中三家工厂在北京顺义，年度总产能为105万辆，已经出售的第一工厂是现代汽车携手北京现代在华设立的第一家工厂，年产能为30万辆。此外，北京现代还于2015年分别在河北沧州和重庆设立了工厂，两座工厂的年产能均为30万辆。所以，在出售第一工厂之前，北京现代在国内的年产能为165万辆，出售第一工厂后，其年产能仍达135万辆。而去年北京现代的年销量仅为36万辆，产能利用率低至21．8％。

销量和产能利用率创新低促使现代汽车在华更迫切地想要寻求改变。2022年，正值中国取消乘用车制造商外资股比限制之际，谋求提升所在合资公司的持股比例，成为现代汽车在华寻求改变的突破口。况且，现代汽车下属企业起亚在华合资公司东风悦达起亚的股比变更已经率先完成。去年12月18日，随着东风集团25％股权转让交割完毕，东风悦达起亚由之前的三方合资变成了悦达和起亚两方持股，目前新合资公司中股东双方的持股情况及公司名称还未最终确定。

股比变更背后的博弈

乘联会秘书长崔东树曾指出，取消乘用车外资股比限制，总体来说对行业的影响不会太大，因为目前国内合资车企的中外方关系比较稳定，未来的发展可能是中外方微调股比。不过，目前来看，合资公司股比的变更更多地取决于股东双方哪一方掌控话语权，比如宝马集团早在2018年就打响了合资股比放开的第一枪，今年其将在合资公司的持股比例提升到75％，其背后的主要原因是宝马集团长期以来在合资公司中拥有较强的话语权。另外，合资公司股比放开还会促使另一个极端现象出现，那就是部分合资车企因在华发展不理想，其中的一方有可能完全退出该合资公司，而东风集团退出东风悦达起亚就属于该类型。

对于近几年销量持续下滑的北京现代来说，其盈利能力显然处于下降状态，而现代汽车集团作为股东方之一，现阶段在合资公司中的话语权又有多少呢？

不可否认，2002年北京现代合资项目经国务院审批快速上马时，其对于彼时的北京汽车乃至北京整个汽车产业来说都至关重要，因为北京现代项目的引入，不仅意味着北京汽车开启了产品升级之路，也是北京市经济发展的新增长点。

合资公司北京现代成立后，依托国内汽车产业高速发展的东风，其在国内市场运行得风生水起。资料显示，2002年现代在华组建合资公司后，2004年北京现代第一款车型伊兰特正式投产，这款车上市当年销量突破10万辆，且之后一直延续高增长态势，成为北京现代的主力车型。直到2009年，悦动的销量突破20万辆，一举超越伊兰特成为北京现代旗下最畅销的产品。纵观北京现代近20年来的发展历程，其在2017年之前几乎均处于上升状态，销量从10万辆起步一路攀升至百万辆规模，期间涌现出一批十分畅销的经典车型，如伊兰特、悦动、朗动、第八代索纳塔、途胜等。

业内分析人士指出，北京现代前期之所以发展迅猛，与自主品牌处于起步阶段，国内缺乏性价比较高的轿车产品有关，同时，在2010年之前国内的公务用车、出租车和私家车发展均较为迅猛，而北京现代的产品可以满足这三类市场的需求，因此在当时非常有竞争力。

2017年之后，伴随自主品牌的崛起，以及中国汽车市场由增量向存量阶段过渡，以性价比著称的韩系车在市场上的优势地位迅速被降低。于是，自2017年从年销百万辆神坛上跌落的北京现代，至今没有起势，且自2020年以来，受疫情和缺芯的大环境影响，其市场表现更是每况愈下。去年，北京现代全年销量仅为36万辆，萎缩至2009年以前的水平，也直接将韩系车整体的市场占有率拉低至2．4％。

随着北京现代体量的萎缩，北汽集团对其的依赖程度也有所降低，现阶段北京奔驰可谓是北汽的“利润奶牛”。然而，由于北汽自主产品发展不理想，即便北京现代的市场占有率持续萎缩，依然是北汽集团在乘用车领域的支柱之一，因此，北汽不会轻易放弃对北京现代的掌控权。从这方面来看，现代汽车欲提升在北京现代中的股比，阻力不小。

提升股比，成现代汽车在华寻求改变的突破口

“最近两年，中国新能源汽车市场的高歌猛进和中国自主品牌的快速崛起，让持续低迷的韩系车倍感压力，这也是现代汽车集团希望借助提升合资公司股比来改变这一现状的原因之一。”一位业内资深人士指出。

对于大部分想要提升所在合资公司股比的外资车企来说，其要么因雄厚的资金和技术优势在合资公司中占主导地位，要么在汽车产业深度转型的当下更看好中国未来在新能源汽车市场所拥有的发展机会。毫无疑问，对于市场份额持续下跌的韩系车来说，无论是现代还是起亚，其当前有意改变所在合资公司的股比结构，无非是想通过扩大投资，引入更多新产品和新技术，抓住汽车产业向电动智能化方面转型东风，押注未来市场。

去年4月，现代·起亚在华发布了全新中国战略，提出了推动未来发展的四大核心战略:一是加强本土化研发，针对中国市场推出专属的产品和服务；二是向中国市场导入更多电动汽车产品；三是加大氢燃料电池技术的投入，助力中国向氢能社会转型；四是推动品牌升级，让现代和起亚成为受中国消费者喜爱的品牌。

这四大战略涵盖了产品、品牌和服务，也就是说，现代汽车想要改变目前在中国市场的处境，必须进行全面而深刻的变革。而对产品、品牌和服务升级的背后，离不开一个强有力的组织架构和简单高效的决策机制。这恐怕是现代汽车谋求提升在华合资公司股比的深层是原因。

去年，现代汽车全球销量达到389万辆，同比增长3．9％，今年的销量目标瞄准430万辆。不过，现阶段随着原材料涨价、芯片供应短缺、疫情和俄乌局势等一大批‘黑天鹅’的到来，将对今年的汽车产业造成严重影响，现代汽车想要实现这一销量目标同样压力不小。分析人士指出，鉴于目前中国市场新能源汽车仍处于快速增长阶段，且供应链相对稳定，现代汽车希望通过提升合资公司股比来押注中国市场，并尽快向电气化方面转型。

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