公募基金点评A股大跌：短期市场仍将面临一定压力长期机会大于风险

周末基本面诸多重利空来袭:人民币汇率4天跌超2%，创新药，消费电子，工程机械，保险等行业龙头盈利下滑或亏损，新一轮疫情散发，美股上周五暴跌近千点，显示目前经济基本面偏弱，叠加疫情压制持续扰动，外围货币收缩压力较大，风险偏好降低，因此周一市场低开低走，情绪低迷。

今日A股市场大幅调整，三大指数大幅低开后震荡走低，午后两市重挫，上证指数盘中跌破3000点关口，刷新2020年7月以来新低后继续下行，北向资金持续流出，板块个股全线大跌截至收盘，上证指数下跌5.13%收2928.51点，创业板指下跌5.56%收2169.00点，深证成指下跌6.08%收10379.28点结构上，各行业普跌，有色，军工，传媒，电子，新能源等成长板块领跌

公募基金认为当前A股运行环境较为复杂，短期不确定性因素持续扰动对于今日市场大跌原因，公募基金认为，一是国内疫情反复导致成长盈利预期出现下修，消费以及稳增长相关板块也出现补跌二是中美货币政策方向相反，导致中美利差收窄，资金涌入美元避险，欧洲，日本，美国等全球股市均大幅下跌，人民币定价的资产价格下跌，因此大盘短期仍受到压制，在当前区间保持弱势震荡

公募基金认为，短期指数仍将震荡整固，但市场未来下跌空间相对有限，未来会逐步好转。首先，正式出台浮动管理费公募基金的收费指引。应总结首批试点的6只浮动费率公募基金运作的成功经验，同时针对实践中出现的问题，进一步完善指引。在完善制度基础上，向更多的公募基金推广，包括对存量公募基金从固定收费模式向浮动费率收取模式的改造。

对于目前市场情绪，泰达宏利基金表示，市场预期的改变一旦形成就不会轻易扭转，而且会带有自我强化的作用3000点失守，市场充斥了各种悲观消息，真假混淆建议投资者不要被短期的悲观情绪所遮蔽，毕竟当下点位进一步下探的空间十分有限，聪明的投资者往往在失落之余已经开始布局左侧机会

对于后市走向，永盈基金认为，短期指数震荡整固，等待积极因素出现在政策应对上，降准落地后，除证监会呵护资本市场的表态外，政策工具箱或难以应对因防疫而导致的经济压力，未来预计需要更多有效政策落地在这些影响市场的核心矛盾解决前，市场或仍维持底部震荡格局中期而言，在二季度后，等待海外风险充分释放以及国内政策逐渐落地形成经济支撑的合力后，市场或将重回上行通道

浦银安盛基金表示，A股市场当前仍然在磨底中等待，当疫情出现拐点，工厂复工复产等信号出现，短期将会迎来企稳反弹，海外则需要观察美联储货币政策节奏，以及全球金融市场对此如何演绎。。

星石投资认为，从中期的角度看，目前可能是宏观环境和市场情绪最差的阶段一方面，北京疫情尚未形成大规模扩散，目前处于积极防控阶段，对经济中期影响不大，目前市场更多的是放大了利空因素伴随着北京疫情局势的明朗化和上海新增感染者出现明显下滑，前期蓄力的稳增长政策迅速落地，市场对经济的担忧将得到有效缓解另一方面，虽然市场底通常是后验的，但目前估值水平已经达到历史大底附近，此阶段具有较好的中长期性价比

创金合信基金认为，从盈利和流动性两个方面来看，一季报A股盈利整体承压，高景气赛道也出现了业绩低于预期的情况，中下游行业在一季报后调低全年盈利预期的可能性在上升成本高企和疫情扰动成为盈利的压制因素而流动性方面，如我们此前分析，货币政策面临制约，超额宽松难以指望，同时存量资金还面临绝对收益和两融资金离场以及股票质押平仓的流出压力，这意味着市场短期仍承压

华夏基金认为，经过前期的大幅杀跌后，A股内在风险已经有了较为充分的释放，悲观预期也很大程度上在股价中得以体现受多重因素压制，指数虽然短期难以反转，但当前时点已经不宜过度悲观，市场政策底已经非常明确，但过渡到市场底的确认需要时间

招商基金认为，短期市场仍然会面临一定压力，但伴随着A股市场今年以来深度调整，中长期配置机会也将逐步显现我们认为，A股市场投资风格一定阶段内或将重点关注低风险特征的板块关于低风险特征，需注意低估值不等于低风险，高景气也不等于低风险，现阶段业绩增长的确定性胜于业绩增长本身

在刚刚公布完毕的基金一季报中，基金经理一致认为，中国经济转型，科技崛起的方向是非常明确的，短期市场波动对于A股市场的长期价值影响有限。比如，浮动费率公募基金的管理人应进一步加大跟投比例，跟投金额应不低于2000万元且不低于基金总规模的10%，由此各方利益方向才能更为一致。

对于后市主要配置方向，海富通基金认为，从中长期的角度来看，目前市场的估值已接近2018年底的水平，估值回归蕴含投资机遇，面对市场的波动，我们应立足长期，冷静应对现阶段，市场处于磨底期，中长期视角下市场的机会大于风险投资策略上，短期可关注低估值，高股息以及困境反转相关板块

浦银安盛基金认为，未来基建，地产，消费等稳增长主线有望伴随着疫情影响减弱而同步复苏而景气赛道中，光伏板块值得重点关注，组件子板块具备相对优势当前A股估值处于市场底部区间，中长期投资价值已经显现

招商基金认为，A股市场重点关注并布局与稳增长相关的周期和消费当前经济增长对传统部门的依赖在上升，意味着伴随着政策的推进，跟稳增长相关的板块风险的预期会逐步的收敛，相关龙头品种会获得更多的份额和盈利弹性同时，价值风格板块内部也会轮动，现阶段看好低估值，有业绩且业绩增长确定以及有边际变化的板块和个股

中融基金认为，长期看，中国经济转型，科技崛起的方向是非常明确的，当前的下跌只是伟大历史进程中的小插曲从估值看，目前新能源，新能源汽车，汽车，机械，军工，医药，食品饮料等诸多行业估值已经回到较低水平，有的甚至回到2018年底的水平，具备投资价值因此，在当前时点，无需过度悲观

泰达宏利基金表示，仍看好两条主线:一是稳经济相关4月12日财政部透露3.65万亿用于基建的专项债已经全部落地，考虑到资金变为实物投资往往需要3—6个月时间，二三季度基建投资大概率超预期况且一旦部分二线城市房产限购放开，未来房地产市场也可能迎来拐点二是疫情修复相关赛道主要涉及消费，社会服务，交通物流以及前期暂时停产企业的复工复产