2022年债券市场怎么走？海富通基金陈轶平：预计短期内10年国债收益率仍

世界上很多国家都受到高通胀的困扰，而国内却在宽货币，宽信用的预期下反复博弈在此背景下，国内外债券市场都出现了不同程度的震荡2022年债市该怎么走投资者应该如何入手证券时报记者在日前举行的第十六届中国私募基金峰会上，采访了海富通基金固定收益投资总监，债券基金部总监陈以平他认为，国内10年期国债收益率窄幅波动的格局预计将在短期内持续从长期来看，中国债券市场的表现取决于经济复苏的程度预计伴随着经济的弱复苏，债券收益率将略有上升

从目前国内债券收益率来看，上半年市场在宽货币和宽信用的预期之间反复博弈，导致10年期债券收益率在2.67—2.85之间窄幅波动陈以平认为，这种窄幅波动模式预计将在短期内持续他进一步分析，一方面，目前政策利率不动，利率空间无法完全打开，利率很难突破前期低点尤其是5月份以后，经济最坏的阶段已经过去回过头来看，无论是经济还是信贷，边际改善是比较确定的另一方面，在弱预期的背景下，央行在稳增长的过程中很难快速退出中期来看，稳增长政策侧重于疫情后的自然恢复，三季度或全年的经济高点，未来债券收益率可能会伴随着经济好转而逐步回升但预计刺激政策不会进一步加码，四季度外需不排除减弱，因此收益率上行幅度有限

从外围市场来看，目前世界上很多国家都受到高通胀的困扰，债券市场开始出现大的震荡比如，近期日本债券市场承受巨大的市场抛售压力，南欧负债累累的国家因国债利率大幅上升再次面临主权债务危机海外高通胀和政府债券收益率上升将如何影响国内股票或债券市场陈以平分析说，能源和食品价格的进一步上涨是美国高通胀的主要原因伴随着5月份CPI数据的公布，市场预期美联储将再次加息，全年联邦基金利率可能升至3.0—3.5%的区间美联储收紧预期的升温导致实际利率大幅上升目前中美利差已经深度倒挂，创下2010年以来的新低考虑到美联储仍处于加速收紧阶段，短期内美债收益率难以大幅下降

此外，新一轮疫情对当前中国经济影响很大中国的货币政策仍将是以我为主，不会跟随美联储的紧缩政策预计中国利率倒挂空间有限，中美利差倒挂将持续一段时间3月以来，伴随着中美利差收窄和倒挂，外资不断减持中国债券但中国央行为应对疫情影响释放了大量流动性，国内债券购买需求旺盛抵消了外资减持对债券市场的影响展望未来，中国的债券市场仍然是以我为主债券市场的表现取决于经济复苏的程度预计伴随着经济的弱复苏，债券收益率将小幅上升

针对以上情况，投资者应该如何开始投资债券市场陈以平表示，从投资者的角度来看，对两类工具产品的需求较为强劲一种是资产配置类产品，在明确投资策略，目标风险或目标日期和持有期限的情况下，由管理人决定资产配置和资产选择投资者只看投资期到期时的结果，在此期间不时观察波动率回撤是否符合自己的风险承受能力第二类是工具型产品，有投资标的，投资策略透明度高如果投资者有自己的想法，比如此刻看好某一类股票或者某一类债券，或者有类似的现金管理需求，即使不熟悉具体的投资标的，也可以通过这样的工具性产品来追求自己的投资目标

针对这两种需求，海富通基金设计了针对性的工具产品陈以平介绍，海富通基金的FOF作为一款资产配置产品，力求在产品配置的框架内实现资产的长期保值增值对于第二种需求，海富通的短期ETF可以作为投资者的理财工具在类似工具化的债券品种方面，海富通基金也有可转债，短期信用债，中长期利率债的布局在QDII类型的美元债券基金中，海富通基金也有场内基金的布局

据介绍，作为较早布局债券ETF的公募基金机构，海富通深耕债券ETF多年，对当前国内债券ETF有自己的观察和研究从全球债券ETF的规模来看，我们认为国内债券ETF的发展空间还是比较大的陈以平表示，根据Wind数据，在过去的一年里，国内债券ETF的规模增加了100多亿，几乎翻了一倍，这说明市场正在逐渐接受这种工具化的产品陈以平介绍，目前，海富通基金已经布局了各类债券ETF产品截至6月15日，公司在这些产品上的布局约占市场债券ETF总量的一半我们希望为投资者提供的不仅仅是一只ETF，而是一系列选择，投资者可以在不同的产品之间切换陈宇萍说