短期波动不改中长期价值，上美集团冲刺“港股国货美妆第一股”

2022年10月5日，据香港联交所官网显示，成立近20年的国货企业上美集团向港交所更新招股书，继续冲刺“港股国货美妆第一股”。

根据上美集团招股书显示，2019年至2021年上美的经营业绩实现稳定增长，收入由2019年的人民币28.7亿元增加至2020年的人民币33.8亿元及2021年的人民币36.2亿元，经调整利润由2019年的人民币1.1亿元增加至2020年的人民币2.6亿元及2021年的人民币3.9亿元，企业保持健康运营状态。

持续盈利 加码研发构筑企业“长青”根基

今年上半年，一贯充满增长韧性的美妆市场呈现疲软之势。2022年上半年上美的营收出现下滑，收入由2021年上半年的人民币18.3亿元减少至2022年上半年的人民币12.6亿元，但仍保持持续盈利，2022年上半年实现经调整利润人民币8,390万元。面对疫情，上美集团凭借前瞻性的多品牌战略、不断刷新的科研成果，以及能够快速响应市场环境变化的全渠道布局，使得企业能够保持持续盈利、健康运营，表现出良好的经营韧性，成为穿越疫情的规模化美妆集团之一。

核心高科技技术是赋予美妆护肤产品以高端的价值的关键性举措，上美集团持续加码研发投入提升企业科研实力，尤其是重仓基础研究，如原料开发、核心技术研发。据招股书显示，2019年至2021年以及2022年上半年，上美产生的研发开支分别为人民币8,290万元、人民币7,740万元、人民币1.0亿元及人民币5,193万元，分别占收入2.9%、2.3%、2.9%及4.1%，研发费用占比远高于行业平均水平。

据悉，上美集团自2003年品牌创立以来就把“自主研发”作为核心战略布局，在2016年品牌规模化之后即刻着手基础研究，在其中日双科研中心组建7名国际顶尖科学家领衔的超200人研发团队。时至今日，上美集团已有3大基础研究成就、超200项专利、超20篇国际期刊论文。2022年伊始，上美则进一步明确了基础研究5大战略新方向，包括抗衰、敏感肌、新原料等。

与此同时，上美集团也加大对人才引进的投入，积极影响着国内外科研人员的流向。此前，曾任宝洁全球首席科学家、基础研究核心人员黄虎博士加入上美，带动上美基础研究再上一个高度；在资生堂任职35年的科学家内川恵一加入，作为配方带头人为上美的配方创新提供重要指导。

随着消费复苏与经济重振进程加快，由研发堆叠出的企业内功将逐步释放出稳健增长的动力，并逐步成为上美抵御市场波动的风阻尼器、面向未来的加速器。

三大品牌焕新升级 贯彻可持续发展战略

化妆品集团发展到一定阶段后，必然需要通过打造多品牌矩阵来满足受众的多样化需求，跳出 “平台期”，找到营收增长的“第二曲线”。

上美集团是中国化妆品行业采用多品牌战略的先驱，成功打造了众多广受欢迎的化妆品品牌，旗下拥有韩束、一叶子、红色小象等多个品牌，在护肤、母婴、洗护等领域保持领先。

今年，上美集团三大品牌焕新升级。其中，韩束全新定位“科学抗衰”，持续专注科研，独家专利原料Tiracle升级为二代Tiracle Pro，并将Tiracle Pro与热门抗衰成分蓝铜肽复配，推出蓝铜肽系列产品，更适合中国皮肤温和抗初老，以此与欧美抗衰大单品展开角逐。

一叶子则从植物护肤定位转向纯净美容，修护肌肤屏障，解决问题肌肤消费者需求。全新双修系列添加了甘肃陇南油橄榄提取物，以自有技术提升该原料的功效。

红色小象则继续立足婴童洗护赛道，提出新理念“至简成分，安心有效”，首创并推行母婴行业首个儿童化妆品选品标准——“4S安心简护标准”，打造出更多“适合中国婴童肌肤”的产品，为行业树立品质的标杆。

此外，上美集团还透露，除以上三大成熟品牌外，新锐品牌极方已入驻全国屈臣氏，抢占洗护赛道。专注宝宝敏感肌的“医研共创”品牌newpage一页、专研敏感肌微生态的护肤品牌安敏优也在今年相继推出上市。 newpage一页品牌，仅用4个月的时间，其核心单品婴童安心霜就迅速登上了天猫热销榜&好评榜Top1，并正式入驻全国屈臣氏线下门店。newpage一页以黑马之势，迅速在婴童中高端洗护赛道占得一席之地，有望成为上美的第二增长曲线。

在近20年的企业发展史中，上美集团坚持多品牌战略、持续性投入科研、搭建人才梯队，形成综合竞争优势，这些布局使得上美成为保持持续盈利、健康运营的企业，表现出良好的经营韧性，成功穿越疫情。短期波动不改中长期价值，上美有望从国货美妆头部突围，冲击“港股国货美妆第一股”。