大风机、国产化、出海趋势渐明风电齿轮箱厂商寻机遇

今年一季度，A股28家主要风电板块公司实现营业收入超过660亿元，同比下滑约9%。这其中，整机、叶片、轴承环节报告期内营收均有所下滑。尤其是整机厂商，包括金风科技、明阳智能、电气风电、三一重能等主要企业，今年一季度营收和净利润同比遭遇“双降”。

华金证券分析认为，由于季节以及此前疫情因素影响，整机环节交付延迟，进而影响风电整机厂商业绩。根据该机构统计的数据，一季度，风电整机板块实现营业收入147.16亿元，同比下滑37.41%。

不可否认的是，在2022年风机价格下行、原材料高位库存等因素影响下，风电板块盈利能力普遍承压。但自2022年第四季度以来，原材料价格下滑，零部件板块盈利能力逐渐改善。

亚太精睿传动销售部副总廖正国在接受21世纪经济报道记者采访时表示，今年一季度，风电产业链上游部分零部件企业的业绩表现相对不错。

风电齿轮箱作为风力发电机的核心部件，是整个风电发电机组当中技术壁垒较高的零部件之一。廖正国告诉21世纪经济报道记者，其所在的公司为风电行业齿轮零部件隐形冠军，目前为整机龙头企业远景能源的供应商，在齿轮及齿轮箱制造上已长达21年，具备完整的闭环产能模式，并在国内风电齿轮和齿轮箱领域市场份额处于领跑地位。

廖正国进一步表示，不同于其他工业齿轮箱，风电齿轮箱要求较高。天风证券分析亦认为，由于工作环境恶劣且所经受载荷难以预测，导致极易损坏并影响整个发电机组的运行，所以齿轮箱的品质和性能尤为重要，而齿轮箱的品质和性能很大程度体现在齿轮、轴承等零部件的品质和性能上。事实上，在目前风电产业链上下游分工较为明确的背景下，风电齿轮箱整机企业与零部件成产企业并存。天风证券指出，全球风电齿轮箱行业由南高齿、采埃孚和威能极构成“三足鼎立”的竞争格局，往上游看，有金源装备、广大特材、海锅股份等企业为风电齿轮箱企业提供齿轮等专用零部件。

但廖正国也表示，“当前A股市场专门为风电行业提供齿轮零件的上市公司还未出现。”

值得一提的是，在风机大型化趋势持续发展之下，齿轮箱大型化苗头已然显现。

目前，风电技术分为双馈、直驱和半直驱三类。其中，双馈和半直驱技术需要有齿轮箱。尤其是海上风电大尺寸发展，正在推动半直驱风机需求，大尺寸齿轮箱需求也将“水涨船高”。

市场普遍预期，2023年是风电交付大年，特别是第二、三季度将是交付旺季。整体而言，随着今年以来风电装机需求的持续向好，风电零部件出货量有望增加，叠加原材料价格下降对于毛利率的改善，风电零部件环节或能实现量利齐升。

此外，今年以来，风电设备的出海已经从强预期变为合同现实。据悉，国内风电出海主要集中在欧洲、美国、东南亚、澳大利亚等地，其中市场最大的空间还是欧洲和美国。

“过去公司聚焦于欧洲、北美等海外市场，现在转型国内市场后未来将进一步扩大国际市场版图。”廖正国说，“目前，中国风电品牌已经开启了出海之路，比如，印度市场80%份额被国产品牌占领。目前仅在滑动轴承领域有着外国品牌的影子，并且这一领域也面临国产化的趋势。”